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美國﹑新西蘭﹑比利時同屬AA+俱樂部

  • 袁野

上星期五﹐華爾街閉市後不久 標普調降了美國的信用評級

上星期五﹐華爾街閉市後不久 標普調降了美國的信用評級

美國的國債信用評級被標準普爾下調後﹐成為AA+俱樂部的新成員。和擠滿發達國家的AAA最優評級相比﹐AA+這裡略顯冷清﹐只有新西蘭和比利時和初來乍到的美國為伴。

比利時和新西蘭的主權信用先後在1988年和1996年被標準普爾評為AA+級。在發達國家中﹐這算是被打入另冊。上星期五﹐華爾街閉市的鈴聲敲響後不久﹐標普手中的大筆一揮﹐AA+俱樂部迎來了新成員美國。

比利時﹑新西蘭和美國的經濟沒什麼可比性。看一下2010年的數字﹐兩國的GDP加在一起略高於5千億美元﹐相當於美國的三十分之一。兩國人口加在一起﹐大體和佛羅里達州差不多。

比﹑新兩國的經濟結構也大不相同。新西蘭依重農業和農畜產品出口﹐出口近一半供應亞太地區。比利時的工業比重則高得多。儘管同樣依賴出口﹐但比利時的出口主要在歐盟市場內部消化。

標普在解釋調降美國信用評級時說﹐美國國會和行政當局最近就債務問題達成的協議無法在2015前有效緩解美國政府的債務負擔。標普還認為﹐美國政府決策機製的“有效性﹑穩定性和可預見性”正在削弱。

如果看一下負債情形﹐美國和比利時﹑新西蘭為伍也不算委屈。新西蘭的負債率僅為30%﹐比利時高達97%。但兩國負債率均低於美國目前的百分之百。此外﹐兩國就業情況也都好過美國。

儘管如此﹐在美國上至總統下到百姓﹐仍有很多人對標普降級感到不開心。奧巴馬總統說﹐全球投資者顯然認為美國政府信用仍然是AAA評級。一位清談節目明星則認為﹐與其說新評級是AA+﹐還不如說是可笑之極。

人們一度擔心失去AAA評級可能導致國債收益率上昇﹐增加美國政府的借貸成本。但最近幾天的全球“股慌”導致避險情緒增加﹐美國國債仍在受到追捧﹐收益率持續下降。

權威信用評級機構的決定難道被市場當成了耳旁風﹖

芝加哥金融服務公司Hinsdale Associates的投資部主任安德魯‧菲茲帕特里克提醒記者說﹐2008年金融危機爆發時候﹐人們發現權威評級機構欽定的很多AAA級債券﹐正是危機的始作佣者。

他說﹕ “現在人們並不覺得信用評級機構有甚麼可信度。美國的債務負擔也不是現在才有的新鮮事。市場最看重的是美國實際的基本面﹐還有就是政府的清償能力。”

標準普爾亞太經濟分析師吉朗‧克里對路透社說﹐新西蘭在“償債意識”方面﹐要比美國強很多。此外﹐在應付和債務前景息息相關的人口老齡化方面﹐新西蘭也準備得更加充分。

不過克里承認﹐美國有一個巨大優勢﹐不僅AA+俱樂部的其他兩位夥伴無法相比﹐即使是AAA團隊的18個成員也望塵莫及。這就是美元的全球儲備貨幣地位。

換句話說﹐美聯儲可以一夜間增發一億美元鈔票﹐而新西蘭很難一夜間多生一億頭牛。

美國政壇的黨派之爭可謂激烈﹐並直接導致標普的降級決定。但相比之下﹐比利時荷語區和法語區的政治僵局已經導致該國在過去14個月裡處於實際的無政府狀態。有人擔心﹐比利時可能會繼希臘﹑葡萄牙﹑冰島和愛爾蘭後﹐成為歐盟下一個債務重災區。

馬里蘭大學商學院金融學教授彼德‧凱爾也認為﹐標普調降美國信用評級至少短期內對金融市場的實際影響不大﹐但這個決定可以對其他AAA評級國家發出警告。

他說﹕ “如果我是法國﹐我現在會非常擔心。因為法國根本配不上AAA評級。如果法國現在被降級的話﹐他們就沒法說這是評級機構偏袒美國了。”

果真這樣的話﹐AA+俱樂部可能會在近期變得更熱鬧一些。

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