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北京希望在通脹和增長間尋求平衡

  • 蕭洵

中國總理溫家寶

中國總理溫家寶

中國總理溫家寶近日與地方官員就經濟問題座談時說﹐抑制物價仍是政府宏觀調控首要任務﹐但同時希望在通脹和增長之間尋求平衡。經濟學家對溫家寶有關中國經濟政策的評論則有不同解讀。

中國政府門戶網站7月12日登載的一則國務院發佈的消息說﹐溫家寶在近日舉行的4次經濟形勢座談會上說﹐要繼續將穩定物價總水平作為宏觀調控的首要任務﹐堅持宏觀調控的基本取向不變。

不過﹐溫家寶還強調﹐既要把物價漲幅降下來﹐又不使經濟增速出現大的波動。

溫家寶說﹐當局將避免貨幣政策的滯後效應和多種因素迭加﹐對下階段的實體經濟產生大的影響。

一些分析意見將溫家寶的上述意見視作中國決策者對當前經濟減速所表達的最為明確的擔憂。

美國西北大學政治經濟學副教授史宗翰(Victor Shih)對美國之音說﹕

“我認為(中國)中央政府的確陷入了一個兩難境地﹕一方面通脹已經達到讓他們感到不舒服的水平﹐但同時他們又擔心在對付通脹時着力過重﹐影響到投資的步伐。這也就表現為時而有政府官員說‘我們已經有效抑制了通脹’﹔有時候卻又強調通脹仍為政府的首要任務。”

那麼該如何理解溫家寶的講話﹖市場分析對於政策到底趨緊還是放鬆看法各異。

路透社報導引述瑞士信貸亞洲區首席經濟學家陶冬的分析說﹐當局可能將依靠利率作為今後貨幣政策正常化的手段。

這些經濟學家認為決策者已經認識到需要依靠加息矯正實際上處於負值的真實利率﹐因為負的真實利率會增強通脹預期。

儘管許多經濟學家認為6月高達6.4%的通脹率或已達到高位﹐今年下半年將會逐漸穩定﹐但也有意見認為﹐雖然食品價格上漲導致的通脹壓力可能減弱﹐但由工資上漲等因素導致的非食品類通脹或可能抬頭。

而瑞銀證券首席中國經濟學家汪濤則認為﹐溫家寶的講話顯示政府已經對增長感到有些擔憂了。他對路透社說﹐今年下半年政策將不會趨緊。

而美國智囊機構大西洋理事會的高級研究員﹑中國經濟問題專家蓋保德(Albert Keidel)認為﹐溫家寶此時出面強調通脹﹐是為了應付公眾對標題通脹數字表現出的憂慮。他對美國之音說﹐當局其實知道當前的通脹並沒有那麼嚴重。蓋保德說﹕

“我認為他們清楚這在很大程度上是由食品價格帶動的﹐而這其實對於農村經濟是有利的﹐因為收入分配是農村經濟的一個大問題。此外﹐他們也認識到需要保持增長。我看到的分析認為﹐物價上漲是由滯後效應造成的...因此滯後效應導致物價與上一年同期相比顯得很高。但是如果你逐月進行比較﹐在矯正季節變化因素後﹐其實它並不是個很嚴重的問題。”

蓋保德認為﹐中國政府當下最為關心的其實仍是增長問題﹔但是鑒於標題通脹數字居高﹐決策者需要出面表示關切﹐因此會導致出現公開言論和實際操作的不一致。

溫家寶在講話中還提及要健全宏觀審慎政策框架﹐合理運用多種貨幣政策工具﹐提高政策的針對性。

他還提及要推進利率市場化和匯率形成機製等改革﹐但是沒有就此作詳細解釋。

溫家寶還對地方債務問題做出表述﹐說將加強這方面的監管﹐嚴格控制增量﹐逐步消化存量﹐以化解債務風險。

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