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中國放鬆利率管制

  • 林楓

中國人民銀行

中國人民銀行

中國中央銀行7月19日宣佈從7月20日起全面放開金融機構貸款利率管制。這是中國改革金融體系所邁出的重大一步,對中國新一屆政府提出的調整經濟發展結構具有關鍵意義。然而,中國經濟增速的不斷放緩也給中國領導人推行更多的改革措施帶來壓力。

*中國經濟增速持續放緩*

在6月份一連串不利的經濟數據後,中國國家統計局最近公佈的中國第二季度經濟增長率為7.5%的消息多少令人感到有些意外。儘管如此,中國經濟增長持續放緩已是不爭的事實。目前人們更為關注的是中國的決策者們打算如何改革經濟,甚至能否即時推出必要的改革措施。

7.5%的經濟增長率顯示中國這個世界第二大經濟體的經濟增長速度已經連續三個季度放緩。然而其它非GDP的經濟數據顯示,中國經濟的實際情況可能更糟。中國6月份的進出口貿易額均出現萎縮,其中出口比去年同期下降3.1%。這也是全球金融危機以來,中國出口額首次在沒有長假的月份出現下滑。

*實施改革迫在眉睫*

國際貨幣基金組織(IMF)剛剛公佈的中國經濟年度評估報告警告說,如果中國新領導人不兌現改革承諾,調整經濟增長比例,那麼到2020年中國的經濟增速將下降到4%。更為悲觀的預測是中國經濟的增速將可能會在2014年就下降到4.5%。這份報告還指出,留給中國領導人的時間已經不多。

令人樂觀的是,中國的最高領導人已清醒地意識到中國經濟所面臨的嚴峻挑戰,而且他們實施改革的意願似乎也是真誠的。美國財政部長雅各布•盧在上週結束的第五輪美中戰略與經濟對話中表達了這一看法。

他說:“從過去兩天的對話中我們可以清晰地看出,中國領導人很了解中國過去的發展模式將不適用於中國解決其未來發展和增長所面臨的挑戰。中國的新領導人已經開始把精力放在一系列雄心勃勃的改革措施上,讓中國經濟從出口、重工業和投資轉向國內消費。”

在中國經濟下行壓力不斷加劇的背景下,中國政府到目前為止似乎是抑制住了再次刺激經濟的衝動。中國總理李克強和財政部長樓繼偉都已表示,政府今年不會出台大規模措施刺激經濟。

*中國央行宣佈重大改革舉措*

中國人民銀行週五(7月19日)宣佈的,將全面放開金融機構貸款利率管制是中國向利率市場化改革所邁出的重大一步,也例證了總理李克強的經濟團隊正逐步實施必要的金融體制改革。

中國人民銀行表示,全面放開貸款利率將有利於“降低企業融資成本……有利於優化金融資源配置,更好地發揮金融支持實體經濟的作用,更有力地支持經濟結構調整和轉型升級。”

*合理城鎮化或是改革關鍵*

除金融改革外,世界銀行顧問、卡內基國際和平基金會高級研究員黃育川(Yukon Huang)表示,更為有效的推進城鎮化將有助於中國平衡經濟,推動中國向消費型經濟轉軌。他說:“我認為城鎮化、特別是更為有效的城鎮化策略是(中國經濟改革的)根本。城鎮化進程需要加速,但必須要以一種比過去好得多的方式進行。”

黃育川認為,中國的城鎮化應以市場力量主導,更加迅速和有效地進行,因為城鎮人口的消費能力要遠遠高於農村人口,而有效配置的城市資源將可以吸納更多的城鎮居民。 “所以改革戶口制度就非常必要,”黃育川說,“因為農民工得不到和城市居民相同的待遇。由於得不到這些待遇,他們不會像一般城市居民那樣消費。改革戶口體制,農民工就可以更多地消費。這對中國平衡經濟是有好處的。”

*改革車輪剛剛啟動*

目前中國剛剛出台的全面放開貸款利率措施讓人們看到中國新領導人推進改革的希望。然而,這只是中國進行漫長而艱苦的經濟改革進程的有實質意義的第一步。與改革戶籍制度和推進以市場為主導的城鎮化進程相比,利率改革的政治風險相對較小,而此次利率改革也不涉及存款利率和住房貸款利率。

此外,經濟增長的進一步放緩也給中國的就業形勢的穩定帶來壓力。目前,外界還在期待中共十八屆三中全會後能夠出台更多有重大意義的改革措施。
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