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解讀萬達收購AMC背後的玄機


萬達集團董事長王健林與AMC首席執行長兼總裁洛佩茲

萬達集團董事長王健林與AMC首席執行長兼總裁洛佩茲

中國大連萬達集團5月份宣佈,將以26億美元收購美國第二大影院公司AMC。這筆交易不僅將打造出全球最大的影院公司,也是迄今為止中國企業在美國的最大一筆並購交易。不過此間有不少分析認為,萬達並購AMC幾乎不可能在中短期內為萬達帶來任何商業利益。這就讓人們對萬達收購AMC的動機感到不解。

*北美票房低迷﹑荷里活目光投向東方*

對於多數北美影院來說,2011年是業績慘淡的一年。美國和加拿大的票房收入較2010年下降了4億美元,跌幅達4%。但在地球的另一側,中國的電影市場卻一路高奏凱歌,票房收入去年卻猛增35%,達到20億美元,成為除美、加之外,國際上僅次於日本的第二大電影市場。

在北美票房市場繼續面臨嚴峻考驗的前景下,荷里活各大製片廠商紛紛把目光轉向東方。迪士尼公司和漫威影業公司(Marvel Studios)正在中國製作《鋼鐵人3》,著名的動畫片製作公司夢工廠今年2月在中國副主席習近平訪問洛杉磯期間宣佈與中國兩家媒體公司合作成立“東方夢工廠”。枚鐸的新聞集團今年5月份買下中國知名民營影視業企業博納影業集團19.9%的股權。中國還在2月份宣佈把每年從荷里活進口的電影數量從原來的20部增加到34部,同時美國片商得到的票房分賬比例將從13%提高到25%。

*王健林獨鍾愛北美*

但此時卻有一名中國人愿意把賭注投在北美電影市場。他就是萬達集團董事長王健林。

57歲的王健林被認為是中國最成功的房地產大亨之一。他以71億美元身價排在2011年胡潤百富榜的旅遊渡假村、影視娛樂以及連鎖百貨等五大產業,集團總資產達到345億美元,年收入165億美元。

萬達並購AMC影院公司的交易價值26億美元,包括收購AMC100%的股權,以及承擔AMC債務兩部分。此外,萬達還將在並購後向AMC注資5億美元,用於減少AMC債務以及改善AMC影院設施,例如加裝可播放iMAX電影和3-D電影的設施,以及增加影院內的餐飲設施。

這是迄今為止中國公司最大一樁對美收購案。華盛頓智庫傳統基金會中國問題資深研究員史劍道(Derek Scissors)說: “看你怎麼去計算,這是中國在美投資的最大一筆,絕對規模不是最大,但因為這筆交易屬於真正意義的收購、全面收購,不是合作,所以這是中國企業在美國最大一筆全面直接的收購案。”

*全美影院業界士氣大振*

這樁並購交易顯然令仍處在低迷期的美國影院業感到歡欣鼓舞。全美電影上座率已連續兩年大幅下跌。2011年,美國觀影人數下滑至12.8億人次,比2010年下降4.2%,為1995年以來觀影人數最少的一年。

全美影院協會主席約翰.費西安(John Fithian)說﹕ “在我們得知萬達集團將收購AMC的消息後,我們認為這是非常積極的。我認為這顯示了影院行業正在全球化。就像在中國開影院一樣,在美國開影院也大同小異,面臨着同樣的挑戰。另外,對於我們代表美國影院行業的人士來說,我們認為萬達這樣一個來自中國的重要參與者在美國投資顯示了萬達對美國影院業的信心和美國影院業雄厚的實力。所以,我們這個並購案感到高興。”

*美國影院業整體業績欠佳*

AMC是美國第二大連鎖影院公司,公司旗下擁有346家影院,主要集中在美國和加拿大,在美國的螢幕數量超過5000塊。AMC的影院一般都建在美、加大中城市的繁華的商業鬧市區。

然而,這家有着92年歷史的老店目前的業績並不理想,業務在很大程度上只能靠影院內賣爆米花和碳酸飲料維持。AMC在過去三年一直虧損。截至去年12月,AMC淨虧損8300萬美元,收入下降1.8%。

這就令很多業界人士對這筆並購交易感到困惑,因為如果從純商業角度他們幾乎看不到收購AMC能給萬達帶來任何利潤提升的空間。

傳統基金會的史劍道說:“美國的電影院境況不是很好,去影院看電影的人數不多。人們傾向於呆在家裡。他們在電視上和電腦上看電影。這基本上是個趨勢。所以,萬達在美國收購一個並不是欣欣向榮的公司這樣一個決定是很有趣的。或許影院業能在另外一個環境中有所發展。但影院業不算是一個有前途的領域。AMC的賣價不高就是因為這個行業現在不景氣。”

*王健林放眼世界還是迎合政府﹖*

但萬達集團董事長王健林或許有不同的想法。他在萬達並購AMC的簽約儀式上說:“今年初,萬達集團制定了十年的戰略規劃,就是實施跨國管理,成為世界一流的跨國企業。今天的簽約標誌萬達向這個目標邁進了實質性的一步。”

不過﹐傳統基金會的史劍道認為,萬達收購AMC背後的真正目的在於打品牌,以及建立與荷里活的關係網絡。他預計﹐萬達將借助AMC的品牌地位和AMC與荷里活的關係擴大其在世界其它地區的市場。

萬達集團2005年開始涉足電影業,目前在中國共經營86家影院。在收購AMC後,萬達將成為世界最大的影院公司。

有分析認為,雖然萬達是一家民營企業,但在一個大型國企林立的經濟體制內,萬達要想取得目前這樣輝煌的成績勢必要與政府保持良好的關係。萬達老總王健林本人是中共十七大代表、政協常委委員。

中國政府近年來一直鼓勵中國企業、特別是傳媒和文化企業“走出去”。北京的決策者們希望通過加強在國際上的文化影響力來提升中國的軟實力。萬達收購AMC恰好與北京的政策吻合。

*荷里活希望借萬達之力擴大中國市場*

無論萬達收購AMC是否從純商業角度考量﹐荷里活都希望把這筆並購交易當作是擴大中國市場的另一個契機。

全美影院協會主席費西安表示,美國影院界希望借助萬達對中國政府的影響力,通過這筆交易幫助美國電影廠商打開在中國的市場。

“荷里活希望能在中國有所作為。萬達是一家大型中國公司,希望他們能夠幫助拓展(中國)政府的視線,讓中國政府看到電影業這樣一個自由競爭的行業是適用於各地的。”

他說﹐“我們樂見中國進一步放寬對每年引進荷里活電影配額的限制以及對外國片商控股比例的限制。就像萬達能夠完全在美國買下AMC一樣,我們也同時希望中國也能同理對待美國企業,這樣我們就可以到中國投資。”

*萬達收購AMC的真正挑戰在今後*

與前段時間中國企業收購美國公司頻繁受阻相比,萬達收購AMC應該不會遭遇來自美國監管部門的類似阻力,因為電影院幾乎不涉及敏感的國家安全領域。

但傳統基金會德史劍道指出,萬達收購AMC的真正挑戰在於王健林的萬達集團怎樣在美國人已改變去影院看電影的習慣的背景下重新給AMC定位,讓AMC扭虧為盈。

他說:“美國人不再去電影院看電影了。科技的發展已經讓人們可以完全在家裡看電影。他們在家裡的屏幕上看電影,就是這樣。人們不必非得去影院。所以說在這個領域,美國沒有需求。這對萬達來說是一個風險。我覺得萬達必須要改變AMC,必須要盡快改革AMC。AMC目前的經營模式在美國行不通。如果萬達不改革AMC的話,這就是在浪費時間。”

史劍道說﹕“這不是一個中國企業出很高的價錢去買一個非常成功的企業。這是中國投資者出不算高的價錢收購一個不太成功的企業,並不是因為這家企業經營不善,而是因為市場已經改變了。所以,萬達必須要在某種程度上對AMC進行改革。”

萬達集團目前還沒有公佈改善AMC運作方式的具體方案。但董事長王健林表示,萬達今後還可能會收購一個全球知名酒店連鎖,或者是一個酒店管理公司。另外,萬達對收購美國的百貨公司也有濃厚的興趣。
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