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人民幣貶值-中國央行打擊熱錢?

  • 斯洋


過去兩個星期,中國人民幣出現了新一輪罕見貶值的情況,打破了2005年以來人民幣單邊升值的節奏。分析人士認為, 此舉是中國中央銀行為防止“熱錢”的過多流入而作的努力,同時,降低對人民幣單向升值預期將有助於央行放開人民幣匯率交易區間。未來,人民幣還會持續走高。

2月28日,人民幣對美元匯率繼續下降,收盤時為6.1450, 與年初相比,下跌了將近1.5%,為十個月來的新低。

人民幣的這輪貶值開始於2月17日,可謂創了中國匯率改革以來的紀錄,也打破了市場對人民幣只漲不跌的預期,引起市場的強烈關注和討論。

對於這次波動的原因,中國國家外匯管理局表示,是“市場主體調整前期人民幣交易策略的結果”,而且“波動幅度與發達和新興市場貨幣的波動相比屬於正常波動”,並強調“人民幣匯率雙向波動將成為常態”。另外,外管局還要求外界不必過分解讀。

但是,分析人士認為,這場人民幣的快速貶值,是由中國中央銀行主導的,主要目的是來打擊套利投機的熱錢。英國凱投宏觀經濟學家王秦偉說,今年一月以來,流入中國的資本量增加,給中國央行管理流動性造成了困難,央行希望藉此舉緩解管理困境。

他說:“資本流的加大對人民銀行流動性的管理產生挑戰,央行可能覺得這種流入的增加並不完全來自貿易順差的增加,而是投機的原因更多一些,所以央行採取這種方式,讓人民幣大幅下降,來減少資本流入的進一步擴大,來緩解流動性管理的難度。”

中國國家外匯管理局公佈的數據顯示,目前中國跨境資金仍呈現較大規模的淨流入。 2014年1月,銀行即期結售匯順差733億美元,遠期結售匯(簽約)順差254億美元,均創歷史新高。

中國央行此次讓人民幣貶值可能也是在為人民幣“雙向浮動”造勢,這一點從外管局近期聲明“雙向浮動將成為常態”中也可以看出。從2005年,中國啟動人民幣第二次匯率改革到現在,人民幣似乎一直在單向升值,人民幣對美元累計升值幅度已經超過35%,人民幣對歐元的升值幅度也已超過了20%。

凱投的王秦偉說,這次貶值也有利於中國央行此前一直在推動的擴大人民幣的交易區間的努力。

他說:“如果能減少單向的人民幣升值預期的話,那麼會為未來擴大人民幣交易區間提供了一個好的前提,否則,人民銀行會擔心,放開交易區間,人民幣會短期升值,對出口商造成不利的影響。”

中國央行設定人民幣幣值,允許人民幣兌美元在一個受控制的區間內波動。目前的規定是人民幣每日波動範圍為中間價上下各1%。許多人業內人士預計,中國央行今年將放寬交易區間,允許人民幣每日在中間價上下各2%的範圍內波動。中國央行上一次放寬交易區間是在2012年4月份,當時由中間價上下各0.5%擴大至各1%。

對於人民幣未來的走向,凱投的王秦偉預測,人民幣還會繼續升值,因為支持人民幣中長期升值的基本因素未變。

他說:“中長期來看,因為中國始終每個月還是有貿易順差和穩定外資流入,這樣的情況下,人民銀行不可能讓貨幣保持貶值或是目前的狀況,否則,它就會增加它的外匯儲備。”

他說,這樣的情況與中國改革的目標,讓經濟更加平穩增長的目標不相符。去年,中共十八屆三中全會制定經濟改革目標,要求改變中國長期以來嚴重依賴出口和投資的經濟增長的模式。

路透社的報導說,有消息人士透露,中國外管局近日在上海、廣東等地銀行系統開展“近期人民幣匯率貶值的影響”專題調研,以了解近期匯率貶值對企業和個人客戶結售匯情況產生的影響。

中國操控人民幣匯率最近又成為美國國會聽證的熱點話題。美國學者認為,中國等國家操控貨幣匯率造成了美國巨大的就業機會的流失。
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