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經濟學家余永定指中國 應盡快停止干預匯率

  • 美國之音

中國經濟學家余永定在彼得森國際經濟研究所講座後回答該智庫經濟學家伯格斯滕提出的問題,稱中國停止干預匯率沒有最佳時機。(圖片:彼得森國際經濟研究所提供)

中國經濟學家余永定在彼得森國際經濟研究所講座後回答該智庫經濟學家伯格斯滕提出的問題,稱中國停止干預匯率沒有最佳時機。(圖片:彼得森國際經濟研究所提供)

前中國央行貨幣政策委員會委員、經濟學家余永定近日在華盛頓就中國的金融改革發表了演講。他在談及近期人民幣貶值引發的相關問題時表示,中國應該盡早讓人民幣順應市場自然浮動,推動經濟改革加速。

繼8月11日中國央行宣佈進行人民幣匯率中間價報價機制改革後,人民幣在短時間內貶值超過4%。而近一個月,離岸人民幣的價格又出現短期驟漲後,令外界猜測其為央價干預的結果。

官方智囊機構中國社會科學院的經濟學家余永定近日在華盛頓彼得森國際經濟研究所就中國金融改革發表演講時,也談及人民幣今夏以來的波動。這位前央行官員認為中國應該將人民幣匯率改革堅持下去。

余永定說,貨幣政策的關鍵是要讓人民幣幣值順應市場進行浮動,那樣會令許多問題迎刃而解。他說:“它(人民幣順應市場浮動)是使中國經濟結構調整提速,加快模式目標(增長模式轉換)的完成,以及改變資源重組方式的關鍵性政策。”

他說,如果沒有靈活的匯率,中國將無法實現無失真的獨立貨幣政策;此外,人民幣緩慢升值或緩慢貶值都會鼓勵套利交易和賣空。

余永定曾任中國央行貨幣政策委員會委員。他強調,更重要的是,人民幣國際化的道路不會走得很遠。他說,一旦套利交易變得無利可圖,進而促使賣空交易,人民幣將開始偏離國際化方向。

余永定表示,在市場推動的作用下,人民幣會有一定程度的貶值,但是不會很大。這是由於中國的經常賬戶盈餘仍然很大,而且仍在對資本賬戶進行管制。

9月30日,中國國家外匯管理局公佈了2015年二季度及上半年國際收支平衡報告。報告顯示經常賬戶持續有較大順差,但仍處於國際公認的合理水平之內。2015年上半年順差1486億美元,較2014年同期增長85%。

長期以來,外界批評中國採取人為壓低貨幣幣值的政策,使中國出口商品取得價格優勢,並以此帶動經濟增長。儘管許多經濟學家對8月人民幣中間價報價機制的改革表示歡迎,並指出隨後人民幣貶值是市場使然,但這在政治上仍是個敏感話題。

如果中國當局允許對貨幣政策鬆綁,讓人民幣價格隨市場浮動,以當下情況,很可能會導致資金外流加劇,進而使人民幣進一步貶值,加大貿易順差。在仍處於恢複階段的全球經濟而言,這將會給其他國家的經濟造成很大壓力。

彼得森國際經濟研究所的經濟學家弗雷德伯格斯滕就中國對貨幣政策鬆綁可能導致的後果向余永定提出了兩點疑問:完全解除對匯率的控制後,人民幣幣值會貶到甚麼程度?再有,就是該主張是否會鼓勵競爭性貶值?

余永定認為,人民幣順應市場的貶值會是很短暫的,可能達到10%-20%,但是很快就會反彈,對此他並不是很擔心。他還表示,中國巨額外匯儲備將派上用場。他認為,與其一點一點地用這些外匯儲備,不如在關鍵時刻將其用來對市場進行有效干預。他說,如果人民幣貶值大約25%的時候,不加干預的話,會造成大量資金外流,嚴重傷害中國經濟。

余永定說,從中國企業的角度講,很多人並不認為人民幣貶值會對出口造成很大影響。他說,中國的出口貿易結構比較獨特,出口政策在價格制定上佔很大比重;而中國一直隨著全球價值鏈發展,所以進出口的價格評估其實非常複雜。

至於現在是不是給貨幣政策鬆綁的最佳時機,余永定表示,政府停止對人民幣價格干預方面永遠沒有最好的時機,沒有人能肯定甚麼是最佳時機。他說,這是十幾、二十年前就該做的事,不如冒點風險盡早實施。

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