美國分析人士質疑阿里巴巴法律架構能否保護投資人

纽约 —  阿里巴巴星期天宣布啟動到美國上市事宜，融資額高達150億美元。這一消息如果得以兌現，阿里巴巴將成為迄今為止在美國上市的規模最大的網絡公司，超過美國的臉書公司。

為中國公司在美國上市提供服務的鴻慧資本（HH Capital）總裁霍艷星期二表示，如果阿里巴巴能到紐約上市，無論是紐約證交所還是納斯達克，都會很吸引美國的投資者。

*美國投資人看好中國的網絡商務*

霍艷說，阿里巴巴是中國最大的網絡商務公司，“美國投資者一直看好中國網上購物向上發展的強勁趨勢，”雖然有許多中國公司出現過財務造假問題。她說，另一個原因是，在過去5年裡，中國政府在網絡商務領域並沒有太大的政策變化。 “不像食品、煤礦等行業在政策上有很大調整，而網絡商務行業在其往上走的階段（政策）相對是比較穩定的，” 她說。

*“他們被蛇咬過”*

但是，美國投資者對阿里巴巴在美國上市也有擔憂。 “首先就是其透明度問題，因為他們被蛇咬過，”霍艷說。

星期天，阿里巴巴在其短短200字的聲明中說，啟動到美國上市以使公司更加透明、國際化，進一步實現阿里巴巴的遠景和理想。

2010年多家在美國上市的中國公司被發現財務造假問題；去年，美國證監會法官下令美國四大會計事務所在中國的分公司中止美國業務6個月，稱這些公司在美國監管機構調查中國企業帳務欺詐問題時，不提供相關審計文件。這些會計師事務所一再拒絕向美國證監會提供相關文件，稱他們受到中國法律的禁止。

*上市公司的法律架構能否保護投資人？ *

霍艷說，美國投資者在看好阿里巴巴前景、風險自己承擔的前提下會擔心，如果出現造假、需要調查業務情況時，“阿里巴巴公司本身的法律架構能否讓他們得到保護，受保護的程度有多少？誰來保護我？”

阿里巴巴準備聘請瑞士信貸集團、德意志銀行、高盛、摩根大通和摩根士丹利為此次上市的主要承銷商，花旗集團也可能參與其中。阿里巴巴尚未決定上市的具體日期，也還未決定是在紐約證交所還是在納斯達克上市。

*美國上市可面向全球*

此前一直有消息說阿里巴巴準備到香港上市。但是因為其法律架構無法滿足香港上市的要求，而香港方面又無意為其改變規則，因此阿里巴巴轉而準備到美國上市。霍艷說，到香港上市也許阿里巴巴的價值會被估得比較高。而美國是個成熟的資本市場，其股價可能被估得低一些。但是她表示，在美國上市的好處是阿里巴巴可以獲得更廣泛的全球投資者的關注。