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美中貿易戰難解 人民幣貶值成手段


美元與人民幣。

星期一(8月26日)下午4點半在岸人民幣兌美元時的收盤價為7.1528,人民幣兌美元即期週一收盤大跌超過700點,創下11年來最低值。人民幣8月跌幅約4%。有分析認為,人民幣下跌可能進一步加劇北京與華盛頓的貿易爭端。

法新社星期一在報導中指出,人民幣貶值是因為中國允許這麼做。中國設定每日匯率中間價並且容許波動幅度接近上下2%,但是近幾週以來,中國持續把匯率定在較低點,並且顯然停止使用其外匯儲備來支撐人民幣,與此同時與華盛頓的貿易戰變得愈來愈充滿敵意。

其實在美中貿易戰開打之前,中國經濟已經明顯放緩,北京決策者希望避免因加徵關稅影響製造業而使經濟進一步惡化,對付辦法之一就是人民幣貶值。美國對中國巨額商品加徵關稅使得中國商品在美國更加昂貴,人民幣貶值使中國出口商品對外國買家來說更便宜,更有吸引力。

長期以來,有美國批評人士指責北京人為降低人民幣值以獲取出口好處。本月早些時候在人民幣對美元匯率降到7.0時,特朗普指責北京把人民幣當武器,美國政府還把中國列為“貨幣操縱國”,這個指稱可能引發更多的報復措施。

法新社的分析報導指出,如果人民幣價值不斷下滑可能破壞投資者對中國經濟的信心,導致資本外逃的拋售。由於中國可能藉著對其他新興市場國家施加壓力貶值這些國家的貨幣來保持出口競爭力,從而也給全球經濟會帶來危機。

有分析認為,在美中針鋒相對的貿易戰難解難分之際,讓人民幣貶值對中國而言不會有任何損失。獨立經濟研究公司凱投宏觀(Capital Economics)本月早些時候在一篇研究中說,鑑於與美國達成協議的希望愈來愈渺茫,把人民幣貶值以支撐中國出口業的做法值得引來特朗普的憤怒。

路透社星期一則在報導中提到瑞銀證券大中華區首席經濟學家汪濤的最新報告。當中指出,眼下不確定性加劇,中美恐怕難達成貿易協議,中國政府會繼續擴大開放,央行會謹慎管理人民幣匯率預期。瑞銀集團預期2019年底人民幣兌美元為7.2, 2020年為7.3。

凱投宏觀則預期2019年底人民幣兌美元為7.30,明年為7.50。

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