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又一地產商債務實質違約 加深市場對中國地產債違約憂慮


中國江蘇省蘇州太倉的一處恆大集團開發的住宅小區工地。(2021年9月23日)

在海外債券持有者焦急地等待陷入債務危機的中國房地產巨頭“恆大集團”有關處置1億4800萬美元息票的消息之際,同樣資金短缺的另一家房地產公司“當代置業”則要求將到期債的券延期兌付,觸發中國的地產債星期一(10月11日)出現暴跌,加深了困擾市場的違約憂慮。

據路透社報導,由於恆大集團在償付債務上優先考慮國內債權人,並繼續在償付到期美元債務上保持沉默,有關恆大能否在10月11日對2022年4月、2023年4月及2024年4月到期的美元債券償付每半年一次的支付利息的希望非常渺茫。

報導表示,這使得海外投資者對這些債務30天寬限期過後可能蒙受巨大損失的風險感到憂慮。目前,恆大集團在設法處置超過3億美元的債務。

而令中國房地產行業資金短缺和債務風險雪上加霜的最新跡像是,當代置業10月11日宣布,10月25日到期的2.5億美元的債券餘額延期兌付,尋求投資人諒解並同意寬限到2023年1月25日,以避免任何可能的支付違約。

據中國經濟觀察報表示,有投資人士認為,這一宣布等同於官宣違約。而當代置業美元債星期一暴跌是新一輪地產美元債下行行情的縮影。過去一個月,有140只地產美元債的跌幅超過20%。而受“花樣年”違約事件影響,10月4到9日的一周,有44只地產美元債跌幅超過20%。

總部設在深圳的“花樣年控股集團”星期二(10月5日)未能如期支付一筆4日到期的2.05億美元的票據債務。這家中型的開發商稱,違約的原因是受疫情反覆、行業政策及宏觀經濟等多重因素的影響,流動性出現階段性緊張。

10月9日,除了當代置業,綠地、陽光城、融信、佳兆業、路勁、綠城、中駿、合生創展等房企發行的13筆美元債跌幅也達到3%到10%。

一位機構投資人士告訴經濟觀察網,近期美元債暴跌與9月以來恆大、新力、寶能等多家房企出現債務違約或延期付息的情況有關,加上花樣年、當代置業等房企“實質違約”,使得資本市場恐慌情緒進一步蔓延,

報導表示,截至10月11日,“當代置業”共有5筆存量美元債,其中4筆利率超過11%,另外1筆利率也達到9.8%,共計餘額為13.47億美元。10月9日,當代置業發行的5筆美元債均大幅下跌。此前,“當代置業”一直通過借新還舊方式償還美元債,資本市場判斷,投資人拋售債券或許與其再融資受阻相關。

另外,據美國華爾街日報10月11日報導,野村控股(Nomura Holdings Inc.)經濟學家稱,中國的房地產開發商在形勢好的時候共舉債逾5萬億美元。這一債務規模比2016年年底時幾乎增長了一倍,目前比全球第三大經濟體日本去年的整體經濟產值還要高。

報導表示,全球市場都在面臨可能來臨的違約潮。約40%的中國開發商從國際債券投資人手中藉出的債務出現了警告信號。

報導還表示,中國領導人開始想解決這些債務,採取一連串措施試圖阻止過度借貸,但這麼做的同時,要如何不破壞房市、不影響更多地產商、不傷害國家經濟,成為中國領導人近年來遭遇的最大經濟挑戰之一。如果處理不好,還會造成全球性的影響。

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