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政治因素推動人民幣大幅上漲

  • 蕭洵

香港一家貨幣兌換店裡的僱員展示人民幣和美元百元鈔票

人民幣近來大幅度上漲。這讓華爾街都感到措手不及。外界認為,人民幣升值不符合中國經濟基本面,增長放緩和其他不確定性因素指向人民幣有貶值趨勢,近期大幅升值是由政治因素推動的。

本週人民幣升到16個月以來的最高點。星期五,人民幣兌美元再度飆漲,今年至此累計升值7.5%,已經抵消了去年全年6.5%的貶值幅度。人民幣兌美元僅在8月就上漲了2%,是2005年7月以來最大的單月上漲幅度。

華爾街日報9月8日報導稱,交易員和分析師將人民幣走勢的轉變歸因於美元走軟,以及中國央行通過調整後的一個機制加強了對人民幣的控制。報導說,該機制降低了人民幣的貶值預期,促使囤積美元的公司將美元兌換成人民幣。

這篇報導說,在作為境外人民幣交易中心的香港,人民幣銀行存款增加表明個人儲戶更願意持有人民幣,而非兌換為外幣。

​而華盛頓自由派經濟智囊機構加圖研究所的貨幣研究副總裁詹姆斯·多恩認為,除了美元走軟因素,中國政治是人民幣上漲的推動力量。

多恩對美國之音說:“我認為,尤其是考慮到下個月即將召開的中共19大,他們希望維持穩定。我想,事實上他們不希望在這個特殊階段人民幣兌美元貶值。出口增長也在放緩。出口增長是推動其經濟的一個重要方面,因為去年的情況是消費低迷,投資也是有史以來較低的。所以我認為可以說是政治因素在推動人民幣升值。由於中國經濟增長放緩,加之不確定性以及其他方面的因素,基本面指向是人民幣可能會貶值。”

加圖研究所的高級研究員多恩認為,目前短時間內人民幣升值讓市場感動驚訝。在我看來,那是由暫時性的政治因素推動的。他說,等到10月過後再看那個時候情況如何。

經濟學家看到,中國經濟面臨多方面的挑戰,從債務問題,到產能過剩等,這些挑戰令人民幣升值缺乏基本面因素支持。

外界分析普遍認為,中國領導人習近平希望藉中共19大鞏固權力。但19大後習近平是否會推動必要改革,各方看法則有分歧。

中共召開重要會議前夕,通常會加強防範,維持穩定。分析認為,中國讓人民幣在此時升值,也是希望在19大前,不要因為人民幣貶值而招致川普政府採取貿易行動。川普從競選時就一直指責中國操縱其貨幣幣值,並承諾就任首日,就會把中國定為貨幣操縱國。

但川普就任後並沒有這樣做。美中經貿關係在4月川習會後一度好轉。但隨後因為北韓核危機升級,川普政府認為中國沒有盡力對北韓施加影響,兩國貿易關係又再度降溫。

但是,人民幣升值雖然能夠穩住美國,卻可能會讓中國自身經濟為此付出代價。華爾街日報報導指出,人民幣上漲可能導致長期推動人民幣自由化的進程放慢,對出境資金的管控也趨嚴。報導說,雖然這些措施遏制了資本外流,但也抑制了海外市場對中國資產的需求,使中國吸引外資購買中國股票債券的努力受挫。

此外,人民幣升值雖然能夠避免國際貿易摩擦,但也給中國製造商帶來壓力,那樣將使中國產品在海外價格更貴。

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